快速导航×

新闻动态

意大利公投风暴来袭 A股高亢情绪或遭打击发布时间:2020-12-08 22:55

  意大利修宪公投将于本周日(12月4日)举行,全球市场或将再次迎来一场暴风雨。分析认为,若公投失败将使欧元区资产短期承压,推升美元上涨,从而施压新兴市场,A股情绪也会遭到打击。

  由于政府债务过重、劳动力市场僵化、银行业深陷不良危机等问题抑制经济复苏,意大利国内对于改革的呼声日渐高涨。此次修宪公投旨在通过改革当前过于对称的参众两院结构、增强政府权力,为进一步推进改革打下基础。

  不过反对者担心,修宪后政府权力过大,缺乏有效制衡,其中也不乏一部分借此次公投希望将现任政府赶下台的动机。

  根据目前的民调,反对修宪者明显领先。此外,意大利金融市场也已对公投失败做出提前反应:11月以来,意大利相对德国国债收益率利差持续扩大,目前已升至2014年5月以来最高水平;意大利银行板块近期持续下跌,问题最严重的西雅那银行过去两个交易日累计跌幅逾27%。

  此前,意大利总理伦齐表态称,若公投结果不支持宪法改革,将辞去总理职务。由于下一次总统大选远在2018年2月,市场担心伦齐的辞任将使意大利再度陷入贝卢斯科尼被迫下台时的政治乱局。2015年以来,以反对“欧洲一体化”闻名的新兴极右翼政党五星运动党民众支持率快速提升,当前已与执政党民主党相当。市场猜想,若反对党借此机会上台,可能会效法英国进行“脱欧”公投。

  申万宏源(000166,股吧)认为,即使公投失败,也不意味着意大利很快将面临脱欧风险。一方面,假设伦齐辞职,支持脱欧的反对党需要在大选中取胜才能推进脱欧公投进程,期间仍有较长的时间跨度和较高的不确定性。另一方面,意大利对于欧元区的经济依附程度远超英国,实际脱欧通过概率也相对较低,对市场的冲击也将弱于英国脱欧。

  对于金融市场,申万宏源预计,公投失败短期将冲击欧元与欧洲股市,美元可能进一步走高,从而继续压制新兴市场资产,而前期调整较多的发达市场国债、黄金等避险资产可能暂获喘息。

  中金公司研报称,考虑到公投失败的可能性已经有所反映,其负面影响未必非常显著,欧元区前景短期偏负面,后续影响取决于意大利政府的混乱程度和演进方向,如果局面反而推升市场对欧央行12月加大宽松力度的预期,则可能带来一定正面提振。

  对于A股而言,则更多是情绪上的影响。申万宏源称,短期海外政治周期风险发酵对市场风险偏好有负面影响,中期来看,基本面改善预期驱动大类资产的逻辑尚未完全证伪,短期基本相对平稳加上各国政府财政发力预期,风险资产中期表现仍有空间,维持政治周期风险释放后的可能再度出现“填坑”格局的判断。

  

厦门市银浪艺考学校 版权所有
首页 菜单 联系 电话