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赛道,赛车和赛车手,一级市场这样看百度发布时间:2020-07-23 10:51

也许很多人没有注意到,百度股价从3月18日的低点反弹至今涨幅已经超过50%。相比腾讯和阿里,曾经的BAT里百度现在的关注度是最低的。但是近期反弹的涨幅,不仅超过阿里,并且不逊色于连日大涨的腾讯。尽管如此,百度的市值在400多亿美元,远低于历史高点,国外投资机构 Simply Wall St认为百度目前的市值被低估了一半。

作为曾经的巨头,没有人不想重回荣光。像过去的微软,曾经是PC时代的王者,先后错过了收购雅虎、谷歌和facebook的机会,甚至错过移动互联网。股价也一路下跌,市值一度跌破3000亿美元。

当大家以为微软的辉煌就止步于此的时候,2014年萨提亚纳德拉担任微软CEO,把微软的战略重心调整为云计算,而且在企业文化方面做了达到大刀阔斧的变革,让整个企业更得更加有执行力,也让微软创新焕发生机。伴随着这种变化的是,微软的股价在他上任之后上涨了超过6倍,目前市值更是已经超过1.5万亿美金。

刻板印象让很多人错过了微软的困境反转,直到纳德拉推出《刷新》一书时才恍然大悟这家公司早已脱胎换骨、重返巅峰。

对于微软、百度这样的公司,我们更应该用一级市场的角度去看待它。如果单纯从盈利上去匹配估值,你可能就会像错过微软一样错过百度,因为它的爆发期还没有到,而当你发现它爆发期来临时,你可能已经错过了上车的时机。

百度依靠搜索业务的高壁垒、不可替代性,通过垄断搜索这个上网的唯一入口,在PC时代赚的盆满钵满。

在PC时代,接触网络的渠道基本只有浏览器,用户难以绕开搜索引擎。但是到了移动互联网时代,流量入口和用户习惯产生巨大变化。

大家通过应用商店下载APP,用手机上网就是打开各司其职的APP做相应的事情,要购物,就直接打开淘宝、京东的APP,要吃饭,就看美团、饿了么,要看新闻,就打开今日头条、腾讯新闻。

百度的主要领域一直是信息分发:让用户高效地获得自己需要的信息,也让信息发布者高效地接触到目标读者。

严格地说,在PC时代,百度的主要竞争对手是门户网站,并且几乎取得了完胜。显然,搜索引擎是一种更先进、更高效、适用范围更广的信息分发模式。

但是到了移动互联网时代,这种高效反而成为百度转变思维的一个绊脚石:各种应用都在想办法占据用户时间,尽可能的让用户留在自己的产品里。而百度致力于高效的帮助用户获取答案,从过去的互联网入口被当成了用完即走的工具。

在PC互联网到移动互联网的潮流下,腾讯阿里很快跟进战略。腾讯在2011年1月推出了微信,拿到了移动互联网时代的第一张船票。阿里略迟一步,但很快在2011年底上线手机淘宝,核心电商业务全面拥抱移动端。

直到2013年7月,终于反应过来的百度才宣布以19亿美元收购91无线助手,希望通过整合应用商店获得移动端入口,分得一杯羹。

后来百度意识到自有APP才是立足移动互联网的关键,把手机百度APP改名为百度,开始推进端优先策略。过去,在各大浏览器上的百度,实际上是交了买路费换取的运营位。对于百度来说,一不控硬件手机,二不控操作系统,三不控浏览器的情况下,如果还不控端,这在生态上将会是非常危险的一件事情。

百度的迷茫从后视镜来看其实可以理解,因为它和腾讯阿里的玩法本身就不一样。从PC到移动互联网,腾讯和阿里的玩法思路其实可以继续沿用,只是发力重点搬到了手机上。但是对于百度,却是一个翻天覆地的变化。

百度拥有天然的技术基因,百度拥有数万名研发工程师,这是中国乃至全球都顶尖的技术团队。使中国成为美国、俄罗斯、和韩国之外,全球仅有的4个拥有搜索引擎核心技术的国家之一。

从百度App这两年的数据可以看到,MAU、留存率、人均使用时长几个移动互联网时代最主要的几个数据,都在持续向好。

此前,QuestMobile在《2019 中国移动互联网秋季大报告》中指出, BAT三家用户规模均超10亿。

很多吃瓜群众和媒体,更在意的是百度的黑料,如高层动荡等等,似乎看着一个王朝没落更为有趣,反而使他们忽视了百度重返巨头的决心。

投资行业永远有一句话:你是赌赛道、赛车还是赛车手?对于这个问题的回答,在天使阶段投资、VC风险投资和PE私募股权投资三个不同阶段,优先次序是不一样的。

赛道方面,随着信息量的增长,搜索依旧是一个好赛道只是更讲究内容的质量和丰富度,这都是百度正在做的事情,从用户的增长和留存可以看到百度的生态是很有吸引力的。至于AI更是代表未来的重要方向,百度的领先地位非常明确,也就代表百度是目前这条赛道里最好的赛车。另外李彦宏为主的高层赛车手团队,进行一番大动作以后,无论是从李彦宏的态度上,还是各部分的战略调整上,可以看出百度这个新赛车手团队,更加积极,也更加尊重规则和买票的观众。

百度在AI战略上越走越稳的同时,外界开始担心,面对字节跳动凌厉的攻势,百度的重AI轻搜索是否会导致搜索根基的动摇。

过去一年,新上任的沈抖一直在思考百度移动互联网时代的核心优势是什么,他认为依然是搜索。如果没有搜索的优势,百度去做独立创新不明智。

上任之后,沈抖更多的是对现有产品的梳理和整合。百度在移动互联网时代的战略几经调整,从O2O到信息流到短视频,错失了不少机会,最终把战略重心回归搜索,在移动端重做以搜索为核心的内容生态。

百度重新搭建了文学和游戏团队,并在百度App上线了文学和游戏频道,在音乐上战略投资网易云音乐。

移动互联网有一个很不好的倾向,就是越来越封闭。每个细分领域的APP,在掌握了更有价值的信息,形成自己的生态圈后,便对外关上了大门,每一个APP都是一座信息孤岛。

既然大家都封闭,那百度就自己丰富搜索内容。过去百度已经在手机百度、贴吧、百家号、好看视频等产品上做了很多投入。

另外,2019年百度投资了泛科技兴趣社区果壳,持股9.38%,领投知乎4.34亿美元的F轮融资,还投资了凯叔讲故事、七猫小说,都是在丰富自身的内容生态。

更重要的是,百度要从过去连接人和信息转型为连接人、信息和服务。小程序将承接服务的需求,可以用于健康、政务、购物、旅游等细分场景。比如,百度健康在疫情期间取得高速增长。目前,百度健康问医生已提供超过6400万人次咨询服务,单日咨询人次超过85万,成为中文在线医疗咨询的第一入口。

百度将百家号、智能小程序、托管页列为三大生态支柱,许多行业中都有HTML5网站的商家正在切换到百度托管页,作为其搜索结果的着陆页。根据百度提供的数据,百度托管页面的收入在2019年第四季度达到了百度核心在线营销服务收入的近四分之一,智能小程序承接了30%的搜索流量。

经历过弯弯绕绕,百度已经明白从自己擅长的搜索出发,从生态上去竞争,比直接进入别人的优势领域去竞争会更为有力。

如果说移动业务是百度的立身之本,那AI则是给百度插上想象的翅膀,具备了十倍股的潜力,就如微软的云计算战略一般。

百度在AI领域局较早。从2017年起,AI作为百度新的驱动引擎,逐渐深入其各项业务中,无论是搜索、内容分发,还是智能驾驶、医疗等,都打上了AI的烙印。基于庞大的用户数据能够让百度在AI算法上占领优势,因此百度一直在不断加码基础设施建设,不断投资人工智能基础技术。百度在中国建立了十几个云计算中心,并投资了40千兆交换机,为人工智能技术和存储提供重要支持。百度大脑的参数规模已经达到百亿级,创造了世界上最大的深度神经网络。

中国专利保护协会发布的《人工智能技术专利深度分析报告》显示,2019年百度以2368件的AI专利申请量在国内位居第一,是腾讯的2倍,阿里巴巴的3倍以上。

总体来说,AI会在三个层次带来实质的经济和产业结构性影响,而百度在这三个层次上都有布局:

首先是智能交互层。在移动互联网时代对应的是智能手机和各种APP应用,未来大概率对应智能音箱,各种可穿戴设备,传感装置和机器人等。根据数据,2020年3月,百度发力的小度助手语音交互数超过65亿次,是去年同期的近3倍,小度第一方设备语音交互量达到33亿次,是去年同期的近5倍多。小度智能音箱出货量国内第一、全球第二。

其次是基础设施层,对应的是5G网络、云计算、大数据和AI等。目前,百度大脑AI开放平台对外开放248项核心AI能力,服务超过180万开发者,日均调用量突破1万亿次。百度飞桨深度学习平台累计开发者数量194万,服务企业数量8.4万家。

最后是产业智能化层面,对应的是交通、医疗、城市、教育等等具体行业的智能化。百度的Apollo业务,作为全球最大自动驾驶开放平台和生态,目前已形成自动驾驶、车路协同、智能车联三大开放平台。截至2019年底,Apollo获得全国150张自动驾驶测试牌照,测试里程超过300万公里。

百度在AI方面的积累,也让其在国家新基建战略中,具备优势。今年新冠肺炎疫情发生以来,AI在医疗、配送、巡检等方面大显身手,新基建跟着按下快进键,AI的商业化也开始迎来了春天。

在百度的财报中也可以看到,基于AI业务的收入增长迅速,从2017年的117亿增加到2019年的293亿人民币,增幅超过150%。2020年全球遭遇新冠肺炎疫情,导致百度的在线广告收入和去年同比下滑了19%,但以AI为主的其他业务收入则逆市增长了28%。相信过几年,百度在AI领域的想象就会逐渐变成现实。

新基建的东风,让百度的AI业务提早见到了商业化的曙光。此前,国家电网发布的数字新基建十大重点建设任务,2020年总体投资约247亿元,预计拉动社会投资约1000亿元。最终,这个大单被BATH(百度、阿里巴巴、腾讯、华为)瓜分。

在新基建的大背景下,智能交通成为各地方紧抓的战略要地。在智能交通领域,百度是唯一一个既有车端、路端能力解决方案的公司,这使得百度相继斩获订单。据悉,今年上半年全国共有7个千万级的订单,百度拿下4个,Apollo已经完成了今年全年的目标。

高层动荡在很多人理解来说,公司肯定出问题了。但如果是大调整,其实可以说是在解决问题。

2019年四季度财报发布后,李彦宏在百度发了一封内部信,将2019年称为百度关键的变革之年。实际上,整个2019年,百度的组织和人事经历了大震荡。

5月,百度搜索公司总裁向海龙的辞职,是一个关键信号。过去,向海龙一手搭建了百度的销售网络,统领整个搜索体系。向海龙作为百度核心业务的负责人,曾经一度被认为最不可能动的人。在他离职前后,郑子斌、顾国栋、吴海锋三位副总裁先后离开。9月,另一位百度副总裁王路离职,他同时还是百度最高决策层E-staff成员。

与此同时,百度启用了高管退休计划。百度高级人力副总裁刘辉、百度公司总裁张亚勤分别在5月和10月退休,二人都是E-staff成员。一批年轻干部得到了提拔,王海峰、沈抖、景鲲等内部培养的年轻一代上台,其中沈抖新晋成为E-staff成员。

目前,百度E-staff共有六位成员。他们分别是李彦宏、余正钧(CFO)、王海峰(CTO)、沈抖(高级副总裁)、梁志祥(副总裁)、崔珊珊(副总裁)。

值得注意的是,六人的核心决策层,业务线的负责人只有王海峰和沈抖,王海峰负责AI技术平台体系和基础技术体系,沈抖是新晋的高级副总裁,全面负责移动生态事业群组(MEG)。

移动生态事业群组由此前向海龙负责的搜索公司转型而来,从名称变化或许可以看见百度转型的决心。沈抖此前为百度信息流负责人,2018年带队推出了智能小程序。

2019年,通过密集的调兵遣将,百度形成了1(李彦宏)+15 (VP以上高管)的新决策层。根据猎云网的梳理,这15位高管中有12名是新晋高管,其中5位来自内部晋升,3位元老回归,4位外部引进,这12个人都是75后-85后,平均在百度服务时间为8年。百度组建了近5年来最年轻的高管团队。

一个企业如果态度不正价值观不正,不仅不承担社会责任,也无法为社会创造价值,即使这个企业赛道再好,技术再强,也离倒闭不远了。

自从魏则西事件以后,百度一直被认为重利轻义的公司,为了钱什么广告都能放。标签一旦贴上,后续只要出一点负面消息就被万夫所指。

分析百度在2019年开始的变化,百度在组织构架、人才结构和企业文化方面都在做出大幅调整,这种调整产生的积极效果也开始初步显现出来。

2019年1月17日,李彦宏发全员邮件,发布百度的新愿景:今天,我们把这样的思考、这样的认识明确为公司的愿景,那就是:成为最懂用户,并能帮助人们成长的全球顶级高科技公司。这是百度历史上首次发布愿景。

随后不久,百度开始了在组织构架和人才方面的大幅调整。百度2019年第一季度财报显示其遭遇了上市以来的首个季度亏损,同时还宣布了最不可能动的人向海龙辞职的消息。

就在2019年5月17号李彦宏与百度MEG管理层的沟通会上,李彦宏还提出了新的要求:1、确保公司彻底透明,必须说实话,必须信息透明,绝对不能欺上瞒下;2、重新评估约定俗成的一些做法,找到新的机会,才有创新的空间,才能够比以前做得更好;

为了改变企业文化,百度把曾经的创业元老崔珊珊请回来担任新的HR副总裁,她在2000年就加入百度,资历深话语权重,由她来推动企业文化变革正合适。

李彦宏曾在邮件里批评了公司的KPI文化:如果你用一个简单的机械的KPI往下分解和传递,那么很可能到基层到一线员工的时候,他完全不理解我们为什么要干这个事儿。这个时候如果他心目当中想的不是用户体验,想的不是市场需求,想的是我怎么能够完成这个数,那这个公司真的是时间一长就完蛋了。

百度在过去发生过的一些危机,都或多或少和这种KPI导致的价值观变形有关。2019年,百度内部掀起了一场OKR改革的风暴,推行OKR后,可以让公司里的每个人都知道李彦宏的OKR是什么,能够实现上下同心,集中力量办大事,高效利用团队资源。

要有大公司的胸怀和责任担当,更要保持小公司的效率和创造激情。李彦宏在内部信中说。

百度股价目前已经有所回升,但对于曾经的巨头而言,这基本还是历史性底部区域,而作为一家专注科技创新的公司,百度大概率处于技术突破的新周期前夜。

而纵观这两年,百度已经意识到自己的问题所在,强势改革,往好的方向前进,这是最关键的。

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